【知识科普】场外期权交易详解

财顺小编本文主要介绍场外期权交易详解，场外期权（OTC期权）是在非正式交易场所，通常是两个对手方直接之间进行的期权交易。

场外期权交易详解

一、场外期权交易概述

场外期权是指在非股票和期货等场内的交易场所进行的交易，是一种非标准化的金融期权合约的交易。与标准化交易所交易的期权相比，场外期权可以根据交易双方的需求定制条款，如执行价格、到期时间和其他条款。这种灵活性使得场外期权成为许多投资者和机构进行风险管理和收益增强的有力工具。

二、场外期权交易流程

场外期权交易通常包括以下步骤：

询价：投资者向券商柜台或买方通道询价，了解所需个股场外期权的权利金等信息。券商衍生品柜台会根据用户选择的操作时间和账户给出一个建议。

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支付权利金：投资者将对应的权利金汇至券商衍生品账户或者买方通道公司，再转付给券商衍生品账户。

发布下单指令：投资者确认以市价、均价、限价中的一种价格提交订单，指令包括标的名称、期权结构、时间周期等信息。

等待成交：券商在盘后或者T+1出具成交确认函，包括标的物名称、买入名义本金金额、买入价位等信息。如果没有成交，则收盘后，场外期权机构会询问投资者是否撤单或补差价继续次日挂单。

卖出行权：投资者可以在持仓周期内发送行权指令，获利了解。在现在的做市商交易制度之下，场外个股期权需要T+1日或者T+5日（部分券商）才能申请行权。投资者下达平仓指令后，券商会有平仓回执，并按客户要求进行现金结算或个股期权的标的股票实物交割。场外交易多是现金差价交易。

利润结算：券商对投资者进行利润结算，盈利部分T+1或者T+3日后到账，现金交割的会原路返回给投资者。

三、场外期权交易规则

场外期权交易规则相较于场内期权更为灵活和复杂，主要包括以下几点：

谈判条款：交易的双方针对行权价格、合约规模、到期日等相关条款展开协商。

支付权利金：机构投资者在初始阶段支付期权费用，券商展开对冲交易操作。

到期选择：到期之时，买方决定是否行使期权（行权）。如果行使，交易依照合约条款予以执行；如果不行使，期权就失去效力。

风险对冲：证券公司在交易所开展对应的个股或者指数交易来实现风险对冲。

此外，场外期权的行权期限富有弹性，在2周至12周之间变化，当下普遍是1至3个月，期限越长，权利金也就越高。行权方式则采用美式行权方式，即在整个行权期限当中，投资者只要在任何时刻获利，均能够决定行权。

四、场外期权交易费用

场外期权交易的费用构成包括通道费、期权费和盈利所得税等。其中：

通道费：券商为提供交易通道所收取的费用，通常按照市值的一定比例收取，比例一般在千分之二到千分之四之间。

期权费：根据向券商当天询价标的确定。大数据显示，场外期权一个月的期权费一般在45万左右，即支付45万元的期权费，可以获得100W的名义本金，相当于放大杠杆。

盈利所得税：当投资者从期权交易中获得盈利时，需要支付的税费，税率通常在6%至8%之间。

五、场外期权交易风险

场外期权交易虽然为投资者提供了灵活的风险管理和收益增强手段，但同时也伴随着较高的风险。投资者在参与场外期权交易时，应充分了解市场情况，制定科学合理的交易计划，并严格执行风险管理措施。此外，投资者还需要注意以下几点风险：

信用风险：由于场外期权交易通常是在两个对手方之间进行的，因此存在交易对手方无法履行合约义务的风险。投资者在选择交易对手方时，应充分评估其信用状况。

市场风险：场外期权交易的价格受到多种因素的影响，包括标的资产价格、市场利率、汇率等。投资者需要密切关注市场动态，及时调整交易策略。

流动性风险：由于场外期权交易的非标准化特性，其流动性通常较差。投资者在需要卖出期权时，可能面临无法找到买家或价格不合理的风险。

六、案例警示

近期，香港多家券商的场外期权业务出现无法兑付的情况，引发投资者担忧。据了解，这些券商的交易对手方因市场行情剧烈波动而巨额亏损，导致无法追保和兑付。这一事件提醒投资者，在参与场外期权交易时，应充分评估券商资质和交易对手风险，谨慎选择交易对手方。

小结：以上就是场外期权交易详解，希望对各位期权投资者有帮助，了解更多期权知识内容。